| 프린트하기 닫기 | www.38.co.kr |
자사주 소각 "주당이익 높여 주가 부양"vs"단기 효과에 그쳐" 논란['계륵'된 자사주 下]②
 자사주 소각을 강제화하는 상법 개정을 앞두고 자사주 거래가 늘어난 가운데 상장사의 자본금이 감소하고 있다. 자사주를 소각하면 자본금이 줄어드는 동시에 유통주식 수가 줄면서 주가 상승으로 이어진다. 이 때문에 이재명 정부의 상법 개정이 코리아 디스카운트(한국 증시 저평가) 해소 신호탄이 될 것이란 기대가 나온다. 반면 주가 부양 효과는 단기적일 뿐, 일률적인 소각 의무화는 기업 재무 부담을 가중시킬 것이란 우려도 적지 않다. 15일 한국거래소에 따르면 유가증권시장(코스피) 및 코스닥 상장사들의 자본금(월말 기준)은 올해 1월 153조9860억 원에서 2월 154조1026억 원, 3월 154조5160억 원으로 증가하다 4월 154조1467억 원, 5월 153조7929억 원으로 감소세를 나타냈다. 상장사 자본금이 2개월 연속 감소한 건 2015년 4~9월(4월 115조9476억 원→5월 115조9278억 원→6월 115조9119억 원→7월 115조6297억 원→8월 115조5177억 원) 이후 약 9년 9개월 만이다. 자사주 매입과 소각이 이어지는 사이 전체 상장사 자본금은 줄어들면서 단기적으를 주가 상승 효과를 보게 된다. 주당순이익(EPS)이 높아져 주당 기업가치가 개선되는 효과가 있다. 또 자본금 감소는 그만큼 기업이 묶어두는 돈이 줄었다는 뜻으로, 시장 내 자금순환이 활발해진다는 신호로 받아들여지기도 한다. 정부가 추진 중인 자사주 소각 의무화 법안이 통과되면 본격적인 코리아 디스카운트 해소가 이뤄질 것이란 기대가 커지는 것도 이런 이유에서다. 자사주 거래가 특히 적은 우리나라의 경우 그 효과가 더욱 클 것이란 전망이다. 실제 자사주 소각 의무화 법안이 발의된 이후 국내 증시에서는 자사주 비율이 높은 종목의 주가 상승이 두드러졌다. 자사주 비중이 53.1%에 달하는 신영증권은 연초 이후 이날 종가 기준으로 주가가 106% 가량 올랐으며, 자사주 비중이 42.7%인 부국증권은 147%에 달하는 상승세를 나타냈다. 반면 자사주 소각에 따른 주가 상승은 단기적인 효과에 그칠 뿐, 일률적인 자사주 소각 의무화는 기업 재무 부담을 가중시키고 실질적인 기업가치 및 주주가치 제고로까지 이어지긴 어렵다는 의견도 적지 않다. IB업계 관계자는 "영업력 향상 등에 따른 주가 상승인지, 단순히 주식 수 감소에 따른 재무적 수치 조정인지 구분할 필요가 있다"고 설명했다. 이어 "자사주를 자금 조달에 활용하지 못하면 기업의 재무 여력이 줄고 오히려 투자 등이 축소할 수 있다"고 덧붙였다. <저작권자 ⓒ 이투데이 무단전재/재배포 금지>
|
| 프린트하기 닫기 | www.38.co.kr |